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智慧栽实控人突遭拘留_老师教拼音引争议

作者:九龙坡区 来源:温州市 浏览: 【 】 发布时间:2020-10-25 06:21:47 评论数:

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人事经理转型做董秘,控人烫手年报签字浑然不知风险来源:控人董秘学苑原创 六月雪董秘的一个最大风险在哪里?那就是在对定期报告的签字中,很多董秘都是因为在不准确的年报中签字保证了真实准备被监管层处罚,我们看到富控互动的董秘陶婷婷似乎并没有意识到这个风险。10月23日晚间,上交所向富控互动发去监管工作函,监管的重点是关于公司2019年年报的一项会计处理上,也因为这项会计处理,公司年报审计机构对公司2019年年报出具了否定意见。到底是什么样的会计处理呢?我们一起来看看2018年,富控互动因为巨亏55.1亿元,导致净资产为-35.39亿,资不抵债。公司因此实施退市风险警示变成*ST富控(维权)。而如果2019年净资产还是负数则按照规定会因为两个会计年度期末经审计净资产为负值被暂停上市。公司2018年巨亏的原因是因为公司对或有借款以及对中技桩业及其子公司提供担保相关事项,根据谨慎性原则计提预计负债36.69亿元。而这些或有事项在2019年度仍旧存在,公司想了一个方法避免这种情况出现,那就是通过会计处理的魔术,具体操作如下。1、与上海筱优企业管理中心签订协议债权买断,对方不可撤销的承接公司的债权,为公司兜底。冲回预计负债 6.01 亿元。2、冲回涉及套路贷案件确认的预计负债1.06亿元,该类案件在一审判决后, 二审均已发回重审,公司根据目前案情进展情况,该案诉讼涉嫌套路贷犯罪手段虚构债务。根据律师事务所出具的法律意见书结合公司判断:该类案件中, 公司很可能无需再承担还款义务。3、冲回债权人资金来源不合法案件确认的预计负债11.19 亿元,根据公司整 理的相关材料来看,相关案件中所涉款项来源极大可能来自于不特定公众吸收的 存款或其他违法违规事项,该等案件借款合同被认定为无效的可能性较大,该类案件中,上市公司均不是资金使用方,因此无需承担还款义务。4、冲回因上海中技桩担保事项计提的预计负债12.85亿元,上海筱优已与上市公司签署相关《兜底协议》,结合各类案件具体案情及经过与专业机构的沟通,将该类担保事项以前年度已计提的部分预计负债予以冲回。就这样各种冲回,尤其是和上海筱优签协议找到救兵冲回了大额负债,2019年年报净资产最终变为7.5亿元,没有被暂停上市。PS:救兵上海筱优实缴出资为755万元,净资产为505万元,上海筱优的履约能力被质疑。公司如此做,有两方表示了反对意见:1、公司一名独立董事范富尧反对,认为“公司本次预计负债及应付利息进行了冲回、信用减值损失转回的会计处理不适当”。2、审计机构给予了否定意见:沟通过程中公司以商业秘密为由没有提供相关信息,与债权人沟通中,得到的信息是最终并未与债权人达成确定的和和解方案。上交所要求,公司全体董事、监事和高级管理人员应遵守、敬畏法律法规,认真落实本次与前次工作函的要求,尽快纠正违反会计准则事项,保证2019 年度报告财务信息的真实、准确和完整。”公司的此次会计处理方式有着很明显的问题,监管层和审计机构都看的很清楚,那位投反对票的独立董事也看的很清楚,而其他签字保证真实准确的董监高,则是做好了担责的准备了。很意外,这种情况下,公司董秘没有提出异议。公告显示,富控互动董秘陶婷婷,2020年7月9日才上任,公司年报2019年9月发布。资料显示,陶婷婷,1986年6月30日出生,毕业于东华大学,本科学历。2009年3月参加工作,先后曾担任上海中技桩业股份有限公司、上海中技投资控股股份有限公司(现上海富控互动娱乐股份有限公司)人事部副经理、上海中技企业集团有限公司行政人事部人事经理,上海富控互动娱乐股份有限公司行政人事部人事经理。于2020年7月9日担任上海富控互动娱乐股份有限公司董事会秘书职务。突遭老师教拼音引争议

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来源:拘留广发宏观 联席首席分析师 张静静(金麒麟分析师)报告摘要美国总统大选最后一轮辩论围绕6个辩题,拘留拜登表现依旧稳健。美国东部时间2020年10月22日21:00-22:30进行了本届美国大选最后一场候选人辩论。围绕6个辩题:疫情、国家安全、美国家庭、种族、气候问题、领导力。特朗普较上轮辩论稍有收敛,主要论点为拜登在此前担任副总统期间没有多少成就,因此亦不会兑现竞选承诺;拜登则给出较多政策信息,且其状态依旧良好,可以彻底打消选民对其健康状况的疑虑。若拜登当选,市场或强化对于新一轮财政刺激方案落地的预期。拜登在辩论中提到,安全复工复课需要更多财政刺激支持。民主党和共和党对待疫情的态度存在差异,5月以来众议院民主党提出的第二轮纾困法案规模也始终高于参议院共和党。一旦拜登当选,市场或强化对于新一轮(甚至大规模)财政刺激方案落地的预期。本轮辩论前拜登民调优势有所收敛,但辩论后拜登赔率数据领先优势再度扩大。截至第三轮辩论之前,拜登民调支持率优势有所收敛,民调再度波动表明大选结果也仍有一丝悬念。不过本轮辩论后博彩机构赔率显示拜登胜选的隐含概率优势较辩论前扩大,说明拜登在第三轮辩论中的表现仍被看好。参议院选情胶着,不排除大选后美国国会两院继续“分裂”的可能性。从民调看,民主党大概率不会丢掉众议院多数党地位,但参议院选情胶着。就过去一周的变化来看,民主党同时掌控参众两院的概率有所下降,不排除大选后美国国会两院继续“分裂”的可能性。假若大选后国会两院仍旧分裂有何影响?或有影响一:即便拜登当选,大规模财政刺激政策落地的可能性也将下降。或有影响二:假若拜登当选,其推动加税等内政的时间周期将被拖长。或有影响三:大选后市场将淡化“拜登交易”,但由于本次大选存在诸多变数,因此只要大选结果出炉,市场大概率会因“尘埃落定”而暂时Risk-on。或有影响四:在特朗普连任情形下,美国对外政策不至于过于激进。正文美国总统大选最后一轮辩论结束,拜登表现依旧稳健。美国东部时间2020年10月22日21:00-22:30进行了第59届美国总统大选的最后一场候选人辩论。本轮辩论分为6个辩题:疫情、国家安全、美国家庭、种族、气候问题、领导力。总体而言,共和党候选人特朗普和民主党候选人拜登对于对方的政策和履历攻击要多于自身观点的阐述。特朗普表现较上轮辩论稍有收敛,其主要论点为拜登在此前担任副总统期间没有多少成就,因此拜登当选总统亦不会兑现竞选承诺;拜登则给出较多政策信息,且其状态依旧良好,可以彻底打消选民对其健康状况的疑虑。若拜登当选,市场或强化对于新一轮财政刺激方案落地的预期。拜登在回答疫情辩题中提到,安全复工复课需要更多财政刺激以支持快速病毒检验以及学校、公司等场所加强社交距离基础设施布置等。我们在5月19日报告《疫情、两党分歧与美国大选》中就曾提到,4月底以来民主党和共和党对待疫情的态度存在差异,民主党倾向于防疫、共和党更积极推动复工。5月以来众议院民主党提出的第二轮纾困法案规模也始终高于参议院共和党。由此可见,一旦拜登当选,市场或强化对于新一轮(甚至大规模)财政刺激方案落地的预期。第三轮辩论后拜登赔率数据领先优势扩大。截至第三轮辩论之前,拜登民调支持率优势有所收敛。Real Clear Politics平均民调数据显示,拜登和特朗普民调支持率从上周10月14日的51.2%比42.3%变为10月22日的50.7%比42.8%,拜登领先优势缩窄。拜登在摇摆州的领先优势亦较上周缩窄。尽管其在佐治亚州的民调重新领先,但亦丢掉了俄亥俄州的领先地位,且民调优势在明尼苏达州、宾夕法尼亚州、威斯康辛州、佛罗里达州、北卡罗莱纳州、爱荷华州这六个关键摇摆州都有所缩减。尽管从现有摇摆州民调看(见图2及表3),拜登将手握356张选举人票,仍然超过270张的胜选要求,特朗普想要胜选必须在保证德克萨斯州和俄亥俄州胜选情况下,至少翻红5个摇摆州(佛罗里达州、宾夕法尼亚州、佐治亚州、密歇根州、北卡罗莱纳州),但民调再度波动表明大选结果也仍有一丝悬念。不过,本轮辩论后博彩机构Betfair、Smarkets和Bwin公布的赔率显示(见表2)拜登胜选的隐含概率优势较辩论前扩大,说明拜登在第三轮辩论中的表现仍被看好。参议院选情胶着,不排除大选后美国国会两院继续“分裂”的可能性。大选后总统施政节奏取决于国会选举。今年11月3日,除了进行4年一度的总统大选以外,还将进行2年一度的国会选举。每届国会选举将会重新选举参议院33个席位与众议院的全部435个席位。国会选举将决定美国民主党和共和党在国会的控制权。美国所有法案都需要通过国会两院投票,早在2月4日的报告《内外两维度看美股风险收益比》中,我们就提到两院多数席位所属党派是否与总统一致将直接决定总统的施政效率。众议院民主党选情优势较大。众议院共有435个席位,席位以各州人口比例为基准,但每州至少会有一名议员。众议员任期仅有两年,但无连任限制。在2018年中期选举中,民主党共赢得235个席位,共和党共赢得199个席位,无党派人士1席。根据Real Clear Politics的民调数据,民主党将赢下215个席位,共和党赢下186个席位,34个席位摇摆。因此从民调看,民主党大概率不会丢掉众议院多数党地位。参议院选情胶着,不排除大选后美国国会两院继续“分裂”的可能性。美国参议院共有100个席位,每两年重新改选1/3左右,每个参议员任期6年。在今年参议院选举之前,共和党共有53席,民主党45席,无党派人士2席(属于民主党党团)。在今年重新选举的席位中,共和党占23席(包括两席补选),民主党占12席。也即民主党需赢得16席即可在参议院取得优势。Real Clear Politics将民主党参议员平均民调优势大于6%的席位视作倾向民主党,将共和党参议员平均民调优势大于6%的席位视作倾向共和党,民调差距为6%以内的视作摇摆席位。加上不改选的席位,民主党已取得46个席位(加上无党派人士2席),而共和党同样取得46个。8个摇摆席位中,5个席位民主党候选人处于领先状态,但其中3个席位的领先优势较上周出现缩减。因此参议院两党选情非常胶着,共和党大概率会丢掉部分席位,但是否丢掉多数党地位尚无法判断。就过去一周的变化来看,民主党同时掌控参众两院的概率有所下降。假若大选后国会两院仍旧分裂有何影响?或有影响一:即便拜登当选,大规模财政刺激政策落地的可能性也将下降。首先,大选前两党将财政刺激作为博弈点亦有拉票诉求。只要某一党派向对方妥协,则推动财政落地的党派就有望拿到更多选举筹码。大选后在两院分裂的背景下,总统在财政刺激方面仍无绝对话语权。只要两方博弈持续到疫苗问世,那么大规模财政刺激的必要性将会显著降低。或有影响二:假若拜登当选,其推动加税等内政的时间周期将被拖长。我们在《美债收益率为何保持低位?何时反弹?》中指出美联储宽货币政策退出时点取决于大选结果。假若拜登当选美国将进入加税周期,政府杠杆率较快回落,美联储或于2021底附近开始调整前瞻指引并有望于2022年退出宽货币操作。但若两院分裂,则即便拜登当选,美联储退出宽货币政策的时点也有望略晚于此前的预期。或有影响三:大选后市场将淡化“拜登交易”。拜登推崇新能源并在最后一场辩论中提到他将不再对石油行业提供联邦补贴。此外,其政策纲领指出反对关税、将对大型科技企业或有的垄断行为发起调查、将上调企业税等税种税率。因此,“拜登交易”理应是利空科技、利好新能源、利好全球贸易维度风险偏好、利好原油价格(不再补贴意味着高成本供给将退出)、短期利空美元的组合交易。假若拜登败选,大选后不存在“拜登交易”;即便拜登胜选,两院分裂掣肘其施政效率也将淡化“拜登交易”。反观2016年大选后的“特朗普交易”就是在共和党横扫两院的背景下诞生的。当然,由于本次大选存在诸多变数(详见10月15日报告《美国大选的关键节点、变数及或有影响》),因此只要大选结果出炉,市场大概率会因“尘埃落定”而暂时Risk-on。或有影响四:在特朗普连任情形下,美国对外政策不至于过于激进。假若民主党全面掌控国会,特朗普连任情形下,其第二任期几乎无法落地内政,势必在外交、贸易等领域继续大做文章。若大选后,共和党在参议院仍然保留多数席位,特朗普连任情形下或仍将多数精力用于内政博弈,对外政策不至于过于激进。上午涨熔断,智慧栽实下午跌熔断,智慧栽实疯狂的可转债市场,监管出手整治了!来源:上海证券报孙忠“有人一天完成一年投资目标,有人一天亏掉一套房。”疯狂的可转债市场今日上演过山车行情。本周,可转债一改前期颓势,在概念炒作中寻觅到生存空间,并且引发游资异动。可转债市场成交再创历史新高,达到1897亿元,与当日沪市成交额之间的差距进一步缩小。疯狂的可转债市场显露杀机,监管层发声了。刚刚,证监会发布《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》,表示针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象,着重解决投资者适当性管理不适应、交易制度缺乏制衡等问题,通过完善交易转让、投资者适当性、信息披露等各项制度,防范交易风险,加强投资者保护。两大交易所同样表示将可转债交易情况纳入重点监控,实施监管和自律措施。成交102亿元 智能转债盘中大涨148%本周前四天,可转债市场炒作不断升温,周四更是游资疯狂涌入,正元转债单日大涨176%,刷新炒作新高度。22日,正元智慧公告称,23日开市起停牌,公司将就近期二级市场交易的相关事项进行必要的核查,待公司完成相关核查工作并披露核查结果后复牌。正元转债遭遇核查停牌,今日市场对于连续大涨的转债市场捏着一把汗。不过,停牌核查虽然给了游资一些压力,不过可转债开盘表现依旧惊艳。“本以为今日开盘转债会出现大幅回撤,没想到近20只转债触及盘中熔断,市场炒作热情还是被极大地调动起来了。“一位私募人士表示。其中,“盘子”仅有2.3亿元的智能转债成为今日焦点。智能转债开盘触及20%熔断线,此后类似正元转债走势,一路冲破30%熔断线,并且持续上行。智能转债一路高歌猛进,正股智能自控也受到资金关注,股债双双大涨!智能转债一度大涨148%,带动整个市场走强。宝莱转债等涨幅纷纷突破30%熔断线,高歌猛进。不过,此时市场开始分化,第一批熔断个券出现获利回吐。两个“26.79%”下午开盘后,不少资金开始担忧炒作的隔夜风险,可转债市场开始集体回吐涨幅。随着大盘和正股的走弱,转债市场急速下行,杀伤力极大。不少品种从上午上涨熔断,尾盘变成了下跌熔断。万里转债甚至出现了两个26.97%:一个是上涨熔断后的26.97%,一个是下跌熔断后的26.97%。类似的品种还有久吾转债等,两度熔断,处境迥异。面对如此快速的下跌,有人贴出今日追涨杀跌的战绩,急速回落损失不小!一天抽了3包烟!从收盘看,仅有四只转债涨幅超越10%,炒作品种悉数回落,智能转债涨幅收敛至48%。监管发声要重点监控面对疯狂的可转债市场,今日收盘后,监管纷纷发声。证监会发布《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》,表示针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象,着重解决投资者适当性管理不适应、交易制度缺乏制衡、发行人与投资者权责不对等、日常监测不完备、受托管理制度缺失等问题,通过完善交易转让、投资者适当性、信息披露、可转债持有人权益保护、赎回与回售条款等各项制度,防范交易风险,加强投资者保护。沪深交易所均表示,将重点监控可转债交易异动。面对市场炒作乱象,深交所表示,对正元转债、智能转债、蓝盾转债、万里转债等涨跌异常的可转债持续进行重点监控,并及时采取监管措施。上交所也表示将可转债交易情况纳入重点监控,对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管。一位券商人士表示,近期转债炒作较为极致,出现了短期大涨和大跌。本身而言,转债本身的机制被市场深度挖掘。期待未来转债市场能够通过自身调节机制,逐渐消化本轮爆炒的风险。同时随着注册制推行,未来更多资金仍会关注价值投资。还没有A股账户?点击一键开户,控人老师教拼音引争议添加好友(sinazhq),可获取打新报告全文和原始数据包。

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非银金融行业三季报扫描:突遭3家券商率先“靓相” 4只个股年内涨幅翻番来源:突遭证券日报股市最钱线原创 吴珊随着国内疫情缓和,上市公司业绩逐步好转,不少公司前三季度业绩超预期。业内人士普遍认为,A股阶段性调整将引发前期热点的分化,那些业绩出现拐点、持续增长的公司将成为各路资金争相追逐的热点。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现,截至10月23日收盘,沪深两市共有3家非银金融行业上市公司披露三季报,而这3家公司今年前三季度均实现归属母公司净利润同比增长,这一高比例增长情况使非银金融行业跃居目前申万一级行业榜首。华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》记者采访时表示,从披露数据看,在IPO提速、金融市场改革力度加大、股票市场交易活跃的背景下,三季度券商普遍维持了高景气态势。考虑到中国经济企稳复苏和结构优化态势的延续,10月底十四五规划还可能提出更多有利于中国经济和金融市场发展的政策举措,作为中国金融市场改革主要受益者的券商,四季度延续高景气发展态势的可能性很大。具体来看,10月17日,华林证券打响A股上市券商三季报披露第一枪。根据公司公告,今年前三季度公司实现营业收入11.52亿元,同比增长70.78%;实现净利润6.61亿元,同比增长116.08%。其中,公司第三季度业绩增长较为明显。数据显示,第三季度公司实现营业收入5.58亿元,较上年同期161.09%。实现净利润3.76亿元,较上年同期增长205.78%。从具体的业务上来看,公司经纪业务、投资银行业务手续费净收入的大幅增长,以及公允价值变动收益的由负转正,对公司的业绩增长贡献较大。除华林证券外,10月22日披露三季报的东方财富和10月23日披露三季报的西部证券也均交出亮眼成绩单。其中,东方财富前三季度实现营收59.46亿元,同比增长92%;净利润33.98亿元,同比增长143.66%;公司第三季度实现净利润15.89亿元,同比增长203.47%。对于业绩的大幅增长,公司表示,2020年前三季度,国内资本市场活跃,公司证券业务股票成交额同比大幅增加,证券业务相关收入同比实现大幅增长。2020年前三季度,公司金融电子商务服务业务基金交易额同比大幅增加,金融电子商务服务业务收入同比实现大幅增长。2020年前三季度,公司营业总成本同比较大幅度增长。综合上述等因素影响,2020年前三季度公司实现的归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长。西部证券方面,公司前三季度共计实现营收36.6亿元,同比增长22.53%;实现净利9.26亿元,同比增长77.39%,而第三季度西部证券营收为14.4亿元,同比增长58.11%;净利润为2.88亿元,同比增长379.96%。总体来看,经纪业务和投行业务的共同发力是西部证券第三季度业绩激增的重要原因。西部证券表示,经纪业务交易量增长使得佣金收入增加;投行业务主要是本期证券承销业务收入增加。对此,乾明资管基金经理汪茂稳在接受《证券日报》记者采访时表示,券商的业绩和股票市场总成交量有极大的正相关。以成交额数据来推算,上市券商前三季度净利润同比增长将超过40%,第三季度净利润同比增长有望超过100%。券商业绩的大幅增长主要反映的是市场的交投活跃。若未来A股市场走出慢牛格局,则券商的业绩会有持续的利好。2020年四季度开局良好,市场交投持续活跃,这给四季度的券商良好业绩提供了保证,券商行业有一定的表现机会。其实不仅券商行业,业内对保险行业展现亮眼成绩也寄予厚望。开源证券非银金融首席研究员高超在接受《证券日报》记者采访时表示,上市险企积极备战开门红,目前预售情况良好,我们预计2021年开门红保费增速有望超预期,国债收益率持续上行,保险负债端和资产端双轮驱动,继续看好保险板块投资机会。与此同时,袁华明也认为,从9月份公布数据看,国内经济企稳和消费能力增长也在助力保险行业的复苏和重新提速。保险行业受益于国内城市化和老龄化的冲击趋势,随着“疫情对‘重资产’保险业冲击更大”担忧的逐步缓解,业绩确定性突出、估值也有优势的保险企业或许在四季度会受到市场更多的关注。值得关注的是,今年相关政策的推行和资本市场改革的落地,都有助于改善以券商为代表的非银金融行业基本面,这也为非银金融股的行情增加了确定性。数据显示,今年以来,逾六成非银金融股实现上涨,期间累计涨幅在50%以上的个股达到9只,其中,仁东控股、中银证券、中泰证券、国联证券等4只个股期间累计涨幅均超100%,东方财富期间累计涨幅也高达92%。尽管年内涨幅显著,但是不少机构仍频频“点赞”非银金融股,近1个月内,有7只非银金融股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。东方财富机构看好评级家数最多,达到20家,其他机构看好的非银金融股还有:中国平安、中国人寿、中国太保、华泰证券、国元证券、第一创业。“非银金融行业仍有看头。”汪茂稳乐观表示,接受《证券日报》记者采访的私募排排网资深研究员刘有华也表示,对于四季度的走势,目前指数已经横盘超过3个月,指数横盘再上的概率较大,而指数要想有所突破,券商、保险等非银金融会必然有所表现。表:年内涨幅在20%以上的非银金融股一览制表:吴珊9757亿元!拘留这笔钱已到账投资,拘留买了这些股票来源:中国证券网李苑人社部新闻发言人卢爱红在23日举行的2020年第三季度例行新闻发布会上介绍,截至三季度末,已有24个省份启动基金委托投资,合同金额1.1万亿元,到账9757亿元,其中21个省份启动城乡居民养老保险基金委托投资工作。基本养老金到账资金进一步增加与6月底公布的数据相比,三季度基本养老金到账资金增加了275亿元,资金规模进一步扩大。今年5月发布的《关于2019年中央和地方预算执行情况与2020年中央和地方预算草案的报告》提到,全面推进基本养老保险省级统筹,确保2020年底前实现基金省级统收统支。加快推进养老保险全国统筹。卢爱红表示,已有26个省份和新疆生产建设兵团实现基金省级统收统支。做好企业职工基本养老保险基金中央调剂工作,前三季度资金已缴拨到位。调整退休人员基本养老金工作全面完成今年4月,人社部和财政部联合印发了《关于2020年调整退休人员基本养老金的通知》,明确2020年继续提高退休人员的基本养老金水平,总体调整水平为2019年退休人员月人均基本养老金的5%。我国企业退休人员基本养老金实现“十六连增”。“调整退休人员基本养老金工作全面完成,惠及超过1.2亿退休人员。” 卢爱红透露。人社部数据也显示,截至9月底,全国基本养老、失业、工伤保险参保人数分别为9.87亿人、2.12亿人、2.63亿人,均提前完成“十三五”规划目标。其中,1-9月,三项社会保险基金总收入3.57万亿元,总支出4.22万亿元,9月底累计结余6.28万亿元,基金运行总体平稳。截至9月底,社会保障卡持卡人数13.25亿人,覆盖94.6%人口,电子社保卡累计签发2.55亿张,27个省份的221个地区开通电子社保卡移动支付应用。地方养老金增持个股变动从上市公司三季报的披露信息来看,在15只个股中,红旗连锁、吉比特、日月股份等个股增持,涉及零售业、互联网等行业;拓普集团、新洋丰、冀东水泥等持股减少;威胜信息、赤峰黄金、晨鸣纸业等多只个股也获得养老金的青睐。目前,A股已进入三季报披露窗口期,更多养老金的持仓情况将于近期陆续披露。

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2020年段永平最新分享:智慧栽实10年不用的闲钱放银行不如买茅台,智慧栽实少犯错是通过坚持做对的事情来实现“我有个邻居(没那么熟),是专门做做空生意的(我搞不懂怎么做哈),前段时间突然问我是否知道这家公司,因为好几个做空公司在做空这家公司,因为这家公司做假账,理由是因为他们的成长太快了。我真的让我们教育电子的同事去了解了一下,得出的结论是:这个成长在这个环境下、看不出任何明显不符合逻辑的地方。于是我告诫邻居,中国很大,这点营业额的成长比例其实不是不可能的。那时候股价好像是30-40之间。前两三个礼拜打球又碰到邻居,问起他是否还空着呢?他说是的,他们的成长太不可思议了,肯定是做假账。我看了一眼股价,那天大概80左右。我完全不了解“跟谁学“这家公司,这里我想说的是:最好别做空哈!这个世界有很多你不懂的事情,为什么要跟自己过不去?““我不知道顺丰未来的盈利能力,但确实觉得顺丰是家好公司。顺丰企业文化感觉蛮不错的,但商业模式(未来盈利能力)我还不完全看得懂。”“老巴说他是个伟大公司的收藏者。我觉得Disney应该是个可以被收藏的伟大公司。人都会犯错的。老巴曾经有过5%的Disney,但赚了$500万就卖了。老巴说伟大公司是不应该卖的,但他是在说这句话之前很多年卖掉的。““很多年前,我跟华以刚(曾任中国棋院院长)下过一盘围棋(让子)。复盘时, 我觉得有个地方怎么下都很难受,就问他,这里该怎么下呢?他说,其实怎么下都一样,因为你前面下错了。”“经营企业和投资一样,少犯错很重要。但所谓少犯错、不是通过什么都不敢做实现的,那叫裹足不前。少犯错是通过坚持做对的事情来实现。而所谓坚持做对的事情,是通过发现是错的事情就马上停止,不管多大的代价都会是最小的代价。stop doing list也很重要。”以上,是被称为“中国最著名价值投资者”的段永平今年以来最新分享的小故事和精彩观点。段永平投资过苹果、茅台等公司,也曾抄底网易,创造了5年50多倍收益的神话。这一年,段永平一如既往在网上和网友互动,回答方式除了一贯的犀利直接,也经常分享一些自己投资的故事。聪明投资者整理了段永平今年以来分享的对苹果、腾讯、茅台、顺丰、迪士尼等公司的观点、以及关于投资理念的相关内容,分享给大家。乔布斯是个也会报时的“造钟人”库克是个更理性的CEO1,《基业长青》这套书专门说过乔布斯是个“报时人”, 所以大概02/03年第一次看苹果时(当时市值好像只有大约$50亿,现金也是差不多这个数),我受这本书的影响,没太认真看就直接skip掉了。还好11年初突然想明白了,觉得乔布斯实际上是个恰好也会报时的“造钟人”,而且库克是个更好的CEO(更理性)。想通这两点后,就开始下手买了。2,好几年前,我在某个场合碰到Tim Cook。他问我你干嘛的,我说,投资。他问,投啥了?我说,苹果。他再问,还有呢?我说,没了,基本上都是苹果。然后他没接话,可能他觉得他见的投资人里没这样的。然后我说,如果苹果一直这个价钱,十来年后我可能就是苹果的唯一股东了哈。因为苹果的盈利会把除了我以外的所有股票都买回去的,他听了后微笑了一下,啥也没说。大家都知道,很可惜这个事情没能发生,尤其是有个叫巴菲特的人跑进来把我的如意算盘给搅和了。3,我开始买苹果时苹果市值大概310/7/4=11块左右(分了两次股,1:7,1:4),这些年还有不少分红。那个时候就不停地有人跟我说难道树还能长到天上去?连芒格当时也说过他们不会买苹果。我本来曾经想跟老巴聊苹果的(那时苹果大概15块左右),但看了芒格说的话之后就犹豫了。这事我其实一直有点后悔。多年后当老巴已经买了很多苹果后,我确实曾经跟老巴当面聊过苹果。我说我其实很久以前就想跟你聊苹果的,他说,哎呀,你当时应该说的,下不为例哈。所以独立思考,关注生意本身最重要哈。4,其实iPhone解锁的功能早就在特斯拉车上可以用了,只是可靠性不太好,没信号的时候不管用,如果不小心把特斯拉开到没信号的地方就很惨。5,很多年前,我看见一个$500/小时的律师在用一个三代前的iPhone,我问他使用情况,他说没啥问题,就是稍微慢一点而已。我说假如每天你多花一分钟在手机上,一年的成本是多少?然后他说,是哦,我得赶紧换。对很多人而言,时间其实是比钱值钱的,但很少有人去理性想这个事情。有10年用不上的闲钱放在银行里不如买茅台6,假设有人按今天的价钱把整个茅台变现了后全部存进银行,我觉得未来十年,他能收到的利息总和、大概率会低于茅台本身经营所带来的净现金流总和的。至于股价会怎么走是没人知道的。7,我不想也不能推荐任何人买任何股票,因为投资是和你自己的机会成本密切相关的事情。当然,如果你有10年都用不上的闲钱放在银行里,10年后、你可能确实会发现当年还不如买成茅台呢,至少现在往回看是如此。8,投资一家公司就是接受这家公司的现状,如果不满意这家公司,可以选择不投的。不过,如果我管茅台,对提价也是会极为小心的。我对茅台目前提价的速度不觉得有太大的不妥,能大致追上通胀就可以了吧。汽车行业是个苦生意,不容易9,我对特斯拉没有任何偏见。我的观点很简单,第一,我用了他们的车三年,不喜欢!第二,这个生意模式似乎很难赚钱!这不特斯拉居然又要融资了?! 這些年谁见过苹果要融资的?利息这么低,有能力的怎么着也应该发行债券哈。40年才2.25%,融资是啥意思?我说的是基本面,和股价无关。我依然觉得(特斯拉)他们很难赚钱,虽然很多人喜欢这个公司的股票。当然,回收火箭还是非常酷的。10,我不了解你说的新能源汽车行业,我甚至都不太了解这个和汽车行业的区别,难道他们不是一个行业吗?我刚刚买了一部保时捷的电动车,感觉还蛮好的,比我以前开过的电动车感觉要好,不知道这算不算传统汽车行业的新能源汽车?11,虽然我蛮喜欢王兴的,但对汽车行业我不懂。我总觉得汽车包括电动车行业比较难有大的差异化。我可能错,但和我没啥关系,毕竟我没投入任何东西。12,黄铮是个非常有悟性的人,但我对拼多多不是太了解,虽然我是早期投资者。我对李想汽车了解度是0,毕竟我早就是有车族了,了解其他车不容易哈。13,很多年前巴菲特买了比亚迪的时候,我和Mohnish曾经打过一个100美金的八年的赌,我说比亚迪股价会输给港股指数。那时候比亚迪股价在80多港币,哪年已经不太记得了,大概2014或者2015年前后?可能是2012年前,所以我应该可以收钱了。顺丰是家好公司腾讯10年后应该依然强大50年就不好说了14,谈中国忠旺:讲个真实的小故事吧:大概差不多快10年前了,公司的同事或者说朋友们告诉我,弟兄们买了很多这家公司的股票,麻烦让我看下这家公司。于是我确实飞过去看了这家公司,还和刘忠田以及路长青晚饭了(路好像只是在等我们,没有加入晚饭)。回来后、我告诉弟兄们:我觉得这家公司商业模式一般,企业文化一般,大家卖了吧,无论亏赚,换茅台或者苹果或者腾讯都应该更好啊。当时忠旺股价在3块左右。大部分人很快就换了,但确实有人不舍得换,总是说会有机会的会有机会的。一转眼这么多年过去了……,机会成本刚刚的。15,我不知道顺丰未来的盈利能力,但确实觉得顺丰是家好公司。顺丰企业文化感觉蛮不错的,但商业模式(未来盈利能力)我还不完全看得懂。16,简单讲,腾讯就是通过建立了的社交媒体,将流量货币化了。感觉10年后腾讯应该依然强大,但50年就不好说了。我对腾讯的理解度远不如苹果,所以投的比例也小很多。17,(餐饮)这个行业确实难的,起点低,管理复杂,难以保持产品的一致性…也许餐饮里面火锅是最有机会做大的中餐,因为你只需要配好料就比大部分餐厅好了。18,我没觉得在线教育不好啊!在线教育是趋势,尤其是疫情之下,在线教育的发展会非常厉害。19,博彩公司没想过,邮轮公司我觉得以后可能会有很长时间的苦日子,能活下来就不错,直觉而已。毕竟不是刚需吧?这都不是我能力圈范围内的东西,搞懂不容易,也没打算去搞懂了。20,不太了解(英伟达)这家公司,但有个做自动驾驶汽车的朋友说他们目前只能用这家公司的芯片,感觉蛮厉害的样子。21,早期我买过创维,后来意识到他们的商业模式不太好后就退出了。这些年没再关注过这家公司。22,“不赚钱的生意多少营业额都是没用的。” 这个观点有啥问题吗?如果你打算买下整个公司你就会明白的。当然,这个指的是公司的整个生命周期,和某个公司没有关系。比如,如果pdd最后无法盈利,那这个公司的价值最后就会是零。企业应该有利润之上的追求23,做企业,必须有平常心。我认为企业最重要的是安全,而不是像某些人说的要做多大。大是自然而然的发展过程,包括利润。企业的利润也是一个过程!当然企业必须有利润,没有利润就无法生存,但你不能把利润作为最大的追求目标。如果这样的话,企业就会变的唯利是图。企业赚了不该赚的钱,会伤害你的未来的。企业应该有利润之上的追求。利润之上的追求指的是把消费者需求放在公司短期利益前面。24,多数公司碰到问题时、讨论的都是有没有钱赚的问题,而有利润之上追求的公司碰到问题时可能会先问一句,这是对的事情吗?这是应该赚的钱吗……?其实差别很小,但20年后差别很大。25,(评判企业文化好坏)基本上就是听其言观其行。看这家公司过去都说过啥都怎么做的。比如,当年我对苹果开始有兴趣后,几乎看了苹果所有的发布会以及能找到的Tim Cook和乔布斯讲过的东西,也用了很多苹果的产品。26,第一步,搞懂企业文化和商业模式,毛估估企业未来盈利都是对的,虽然我还真没太认真地算过。第二步应该是比较你自己手里所有的机会,包括已经买的公司,也包括存银行或买债券,然后你会比较容易有结论的。我个人认为不管什么原因,买到了那些特别好的公司最好别因为短期pe高一点点就卖了。27,事实上我们也会经常有点小变形的,发现了就改。利益导向就像打球时的加力,是个心魔,克服不容易。好的企业文化对克服这个心魔作用很大。28,其实我也没有一个所谓的格式或公式去判别一个公司的企业文化,不过,我经常会用拟人化的角度去想一家公司。我不想打交道的人我也不想投资他们的公司。29,企业行事是是利益还是以是非为标准。如果凡事是以利益为准绳的,我就不太喜欢。好公司不要卖卖了就很难买回来30,好公司确实不要卖,卖了就很难买回来。反正尽量从10年20年的角度看,决策难度可以大幅度降低的。31,我对安全边际的理解,是对公司的理解度而不是股票短期的价格波动。对一个伟大公司而言,有时候一点点价格差别10年后看都不是事,但因为差那点价格而错过一个好公司就可能是大事了。其实这个问题我想了很多年,一直没懂老巴说的安全边际是什么意思,但自己最后的体会就是这样,不了解的公司再便宜也可能不便宜哈。32,老巴说他是个伟大公司的收藏者。我觉得Disney应该是个可以被收藏的伟大公司。人都会犯错的。老巴曾经有过5%的Disney,但赚了$500万就卖了。老巴说伟大公司是不应该卖的,但他是在说这句话之前很多年卖掉的。我喜欢Disney的电影,几乎每部都看。33,理论上(忽略所有交易成本的前提下),持有=买入 或者 买入=持有 其实不是一种观点,而是一个事实。我以前也为这个“观点”困惑过很长时间,直到有次跟老巴聊天时我问他,持有=买入吗?他说当然啊,这是一个fact啊!那之后我就突然觉得自己明白了。不过,明不明白这点,和投资好坏似乎也没太大关系。对你的苹果或茅台而言,不管你想买进卖出或不动,和你已经持有多少,成本多少实际上都是无关的,是个独立的投资决策。34,我觉得难得的好公司最好还是拿着,换来换去比较复杂。前段时间在我管的一个朋友账号上把苹果换到brk了,换亏了不是(少赚了)?最近股市这个涨法我也看不懂,可能真的和利息太低了有关吧。我一直不太习惯买很高pe的公司,但我们现在主要持有的苹果茅台和腾讯pe都是30多倍了(具体多少还没看),持有=买入啊,对我也是个考验哈。35,利息问题我一直想不太明白,不知道这么低利息是会持续多久的事情。我现在并没有想卖苹果的意思,因为卖了钱也没有更好的去处,从这个角度看,似乎也不算高估。不管怎么说,最近涨得有点困惑,居然因为分股涨了快20%了吧?所以我才想着是不是可以冒点险卖点call赚点零花钱呢?万一call走了可能就会像老巴一样拿着一堆现金,为下一个错误做准备?由于苹果的原因,已经很久没再犯个像样的错误了。36,仔细想了一下,从10年的眼光看,苹果和茅台其实也都不贵。37,我觉得追求102年的意思就是要做对的事情,就是凡是有违长远的事情都不做的意思。强和大都是结果,如果有人能一直坚持做对的事情102年,你觉得他们会不强不大么?尤其是那些商业模式已经很好的公司,想不强不大恐怕都不太可能吧?38,好的商业模式的很简单,就是利润和净现金流一直都是杠杠的,而且竞争对手哪怕很长的时间里也很难抢。你可以自己想想、谁的生意是很难抢的?然后再想想为什么?39,没钱的时候遇到好公司怎么办?钱多多买点,钱少少买点呗。最好别做空前面错了,后面怎么都一样少犯错是通过坚持做对的事情来实现40,谈“跟谁学“:我有个邻居(没那么熟),是专门做做空生意的(我搞不懂怎么做哈),前段时间突然问我是否知道这家公司,因为好几个做空公司在做空这家公司,因为这家公司做假账,理由是因为他们的成长太快了。我真的让我们教育电子的同事去了解了一下,得出的结论是:这个成长在这个环境下看不出任何明显不符合逻辑的地方。于是我告诫邻居,中国很大,这点营业额的成长比例其实不是不可能的。那时候股价好像是30-40之间。前两三个礼拜打球又碰到邻居,问起他是否还空着呢?他说是的,他们的成长太不可思议了,肯定是做假账。我看了一眼股价,那天大概80左右。我完全不了解跟谁学这家公司,这里我想说的是:最好别做空哈!这个世界有很多你不懂的事情,为什么要跟自己过不去?41,很多年前,我跟华以刚下过一盘围棋(让子)。复盘时, 我觉得有个地方怎么下都很难受,就问他,这里该怎么下呢?他说,其实怎么下都一样,因为你前面下错了。负债投资很难有平常心,希望你好运吧。以后小心了。42,经营企业和投资一样,少犯错很重要。但所谓少犯错不是通过什么都不敢做实现的,那叫裹足不前。少犯错是通过坚持做对的事情来实现。而所谓坚持做对的事情、是通过发现是错的事情就马上停止,不管多大的代价都会是最小的代价。stop doing list也很重要。43,我投错的案例很少,都是源于碰了自己以为懂了的东西,但意识到其实不是时就退出了,经常还是赚着钱时就退了,比如Tesla,比如航空公司等。投资如果懂了不需要花太多时间44,投资如果真懂了是不需要花太多时间的,机会该出现时就会出现的。45,如果你真觉得你持有的股票价格低于其内在价值,同时还有现金在手,你愿意拿着现金的理由是什么?还是说你其实是在怕什么?46,当你需要别人指点你买的票的时候,你自己多数是在赌吧?47,我觉得越是懂投资的越应该集中,但据说不太懂人们的则最好分散到指数类基金,不过我没试过。我是支持集中投资的,只要你真的了解,不是赌一把的心态就好。我的投资基本上都是高度集中的。48,投资的难其实就是因为其简单。买股票就是买公司,所以不懂不碰。要搞懂企业的道理很简单,真懂非常难。比如茅台,过去30年里不管你在酒前酒后,左侧右侧买,10年后看都是好投资,但用margin买的还是有可能要裸奔的。所以,不懂不碰,不用margin就是stop doing list。49,经营中借钱和买股票用margin没啥本质区别,常用最后大概率都会倒在上面的。50,老巴说的是要“富一次”,其实是不要冒、冒不起的风险的意思。用margin有机会让一个人富两次,如果有第二次的话。“奇兵”大多都是熬出来的51,择时非常难,我非常不擅长。如果资金是在我喜欢的公司大跌的时候,我会非常舒服地把钱放进去。但如果刚好在公司近期涨了很多的时候,或者是近期可能有些大事件的时候,我可能会选择稍微等一下。比如我刚好近期就有些钱还闲着(比例很低,5%以下),但想着大选在即,要不等到大选后再说?原则上,我觉得最好的办法可能是不择时,只想10年后的情况,总体回报也可能是最好的。52,我说“守正不出奇”的意思是“守正”不是为了“出奇”。很多说“守正出奇”时脑子里想的都是“出奇制胜”,“弯道超车”啥的。好企业的“奇兵”大多都是熬出来的,不然也奇不了多久。53,如果买点没分歧,谁卖给你,反之亦然。我目前没有卖茅台或苹果的计划,我甚至不知道他们的PE。当然,如果真是100倍的PE,我可能要看下发生什么事了。

]article_adlist-->怎么了?5个月大涨逾5000点!控人人民币汇率“涨”上热搜,控人外汇局这样回应5月末以来,人民币汇率持续走强,在岸人民币对美元汇率升值逾5000点。10月23日,国务院新闻办公室举行前三季度外汇收支数据新闻发布会。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在会上就今后的汇率走势、汇率改革等议题进行了阐述。来源:微博人民币汇率变动对生活影响不小,外汇局回应人民币是否会加速升值的话题,也快速冲到了微博热搜的24位。人民币汇率连续5个月持续走强中国货币网数据显示,6月1日,人民币对美元汇率中间价报7.1315。10月22日,人民币对美元汇率中间价已达6.6556元,创2018年7月中旬以来新高,大涨4759点;23日小幅回落至6.6703元。来源:中国货币网市场汇率方面,在岸人民币对美元汇率从5月末的低点7.1765元,一路向上,近期最高至6.6400元,升值超过5000点。离岸人民币对美元汇率也从最低7.1964元涨至最高6.6293元。在岸人民币对美元汇率走势来源:Wind离岸人民币对美元汇率走势来源:Wind市场人士认为,人民币仍将在双向波动中维持升值趋势。美国第三轮疫情来袭加大了美国货币、财政宽松延长的必要性,从而将继续维持对中国的资本流动和对人民币汇率走势较为有利的格局。有望保持双向波动、基本稳定“人民币汇率弹性增强,在全球主要货币中表现稳健。”王春英表示,今年以来,人民币汇率有升有贬,形成双向波动格局,保持了比较高的弹性。境内期权市场一年期的隐含波动率为5%,最高价和最低价的波动幅度为7.5%,全球来看是属于合理适度范围。其他主要货币,欧元、日元、英镑都在7%-9%的波动水平,人民币的波动率在过去长期都低于2%,现在是5%,反映出弹性增强。前三季度,人民币对美元即期汇率小幅升值2.3%。下半年受国内经济率先恢复、美元指数回落等内外部因素影响,境内交易价回到6.6-6.7元的水平。横向看,前三季度美元指数下跌2.5%,欧元对美元升值4.5%,日元对美元升值2.8%,英镑贬值3.3%,新兴市场货币指数下跌12.2%。这样来看,人民币明显强于其他新兴市场货币,与主要发达国家货币相比表现居中。未来,国内经济基本面相对优势会继续发挥稳定外汇市场的基础性作用,但是考虑到外部因素的不确定性和不稳定性,人民币汇率仍然会围绕合理均衡水平上下波动。王春英介绍,目前,市场机构讨论比较多的因素包括:▪从长期看尽管美元走弱,但当前全球经济复苏前景并不明朗,短期美元走势具有不确定性。▪未来全球疫情改善之后,既有利于提升中国的外需,也有利于扩大进口。同时,各国放松出入境限制也会促进中国居民跨境旅行和留学需求的恢复。所以,中国的经常账户不容易大幅度顺差。▪考虑正反两方面,当前国际保护主义、单边主义、地缘政治冲突频繁,会加大国际金融市场的不确定性。仔细观察发现,一些指标也反映了市场观点。比如,从能够反映汇率预期的境内风险逆转指标(看涨美元/看跌人民币期权和看跌美元/看涨人民币期权的波动率之差)看,10月以来平均值0.97%,维持了正值,远低于2016年初的3.03%,在2018年5月,人民币处于升值时期,这个值是0.03%。目前的0.97%处于近几年的中间水平,也显示目前市场对中长期人民币汇率预期趋于中性。企业应积极预防汇率风险王春英提示,在人民币汇率双向波动弹性增强的背景下,企业应该积极预防汇率风险,树立风险中性理念。今年以来,境内期权市场1年期隐含波动率平均水平在5%,最高价和最低价之间的波幅是7.5%,人民币汇率弹性是比较强的。面对汇率波动,企业应该加强风险防范意识。第一,需要改变人民币不是升就是贬的单边直线性思维,树立人民币汇率双向波动意识。第二,要合理审慎交易,做好风险评估,对汇率敞口进行适度套保。第三,要尽可能控制货币错配,合理安排资产负债币种结构。第四,不要把汇率避险工具当做投机套利工具,承担不必要风险。王春英透露,外汇局会进一步配合人民银行持续深化人民币汇率市场化改革,维护人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定,坚持推动金融市场的双向开放,提高跨境贸易和投资便利化水平。“在不断扩大境内市场对外资吸引力的同时,我们也为境内投资者提供更多配置境外金融资产的机会和条件,促进形成‘双循环’的新发展格局,服务经济发展。”王春英称。对于部分时期跨境资本流入增多,王春英强调,近年来人民币汇率形成机制不断完善,汇率双向波动弹性增加,市场主体汇率预期更加理性,而且适度分化,没有出现非常一致性的单边升贬值预期,短期套利资金大幅减少。在这样的背景下,市场交易以实需、套保规避风险和资产保值增值为主。这种理性交易有利于维护跨境资金在平稳、合理、均衡范围内流动。汇率能发挥调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用,即使出现部分时期、部分渠道跨境资本流入增多,也不会改变国际收支中长期总体平衡的格局。政策利好叠加制造业加速复苏 工业机器人或迎上升期 相关个股有这些来源:突遭科创板日报《科创板日报》(上海,突遭研究员 宋子乔)讯,23日,发改委等六部委发布关于支持民营企业加快改革发展与转型升级的实施意见。意见提出,实施机器人及智能装备推广计划。扩大机器人及智能装备在医疗、助老助残、康复、配送以及民爆、危险化学品、煤矿、非煤矿山、消防等领域应用。加快高危行业领域“机器化换人、自动化减人”行动实施步伐,加快自动化、智能化装备推广应用及高危企业装备升级换代。加强对民营企业创新型应急技术装备推广应用的支持力度,在各类应急救援场景中,开展无人机、机器人等无人智能装备测试。一般而言,机器人包括了工业机器人、服务机器人和特种机器人。其中,工业机器人是广泛用于工业领域的多关节机械手或多自由度的机器装置,具有一定的自动性,可依靠自身的动力能源和控制能力实现各种工业加工制造功能,被广泛应用于电子、物流、化工等各个工业领域之中。目前,工业机器人的市场规模最大。赛迪顾问数据显示,2019年,全球工业机器人市场规模为159.0亿美元,占全球整体机器人市场规模的54.1%。中国工业机器人市场规模为382.2亿元,占国内整体机器人市场规模的64.9%。工业机器人或重启高增长根据IFR(国际机器人联合会)最新数据统计,从工业机器人密度看,2019年全球工业机器人密度达到113台/万人,新加坡、韩国、日本和德国的工业机器人密度分别为918台/万人、855台/万人、364台/万人和346台/万人。中国工业机器人密度为188台/万人,与发达国家相比,我国工业机器人密度还有非常大的提升空间。IFR预测,全球工业机器人有望在2020年和2021年恢复,增长率分别为11.64%和10.64%。信达证券近日发布研报称,中国工业机器人的低谷已过,正重启高增长模式。主要原因包括:在内循环拉动下,国内制造业快速复苏,对于工业机器人需求逐步提升;目前全球多地受疫情影响较为严重,中国作为率先从疫情中恢复的国家,目前正承接全球其他地区转移至中国的制造业订单,进一步促进中国制造业的发展,从而带动了国内工业机器人的需求。值得注意的是,9月份工业机器人产量创新高正印证了相关机构的观点。据国家统计局19日发布的报告:2020年9月工业机器人产量2.32万台,同比增长51.4%,同比增速创近两年来新高;2020年1-9月工业机器人累计产量16.07万台,同比增长18.20%。上游零部件是核心技术壁垒从产业链上看,工业机器人上游是三大主要零部件:减速器、控制系统和伺服系统;中游是机器人本体,即机座和执行机构,包括手臂、腕部等,按照结构形式,本体可以划分为直角坐标、球坐标、圆柱坐标、关节坐标等类型;下游是系统集成商,根据不同的应用场景和用途进行有针对性地系统集成和软件二次开发。公开资料显示,工业机器人核心零部件包括减速器、伺服电机与控制器,分别约占整机成本的30%、20%和20%,是工业机器人核心技术壁垒所在。据新时代证券研报,国内公司参与工业机器人行业的模式多种多样,包括纯零部件、纯本体、纯集成、零部件+本体、本体+集成、零部件+本体+集成等。该机构称,埃斯顿(002747)基于自主运控技术、伺服技术优势进入工业机器人领域,机器人本体性价比优势明显、品类丰富,同时拓展系统集成,是最像工业机器人巨头发那科(FANUC)的国内企业。其他零部件环节相关个股包括:纯零部件供应商绿的谐波(688017)、汇川技术(300124)、中大力德(002896)、上海机电(600835)、双环传动(002472)等;零部件+本体供应商新时达(002527)等。

拘留智慧栽实

定了!控人证监会发布指引,控人规定现阶段财务顾问业务暂由这些机构开展......来源:上海证券报王红刚刚,证监会发布《监管规则适用指引—机构类第2号》(下称《指引》),明确了从事上市公司并购重组业务的财务顾问机构备案程序和有关监管要求。根据新证券法和此前发布的《证券服务机构从事证券服务业务备案管理规定》(下称《备案规定》),机构开展财务顾问业务由审批制改为备案制。但考虑市场实际情况,此次发布的《指引》规定,现阶段暂由具备相关展业经验的证券公司、证券投资咨询机构开展财务顾问业务。证监会新闻发言人高莉表示,对于其他类型主体开展财务顾问业务的需求,监管部门将对相关机构的执业能力进行评估,评估后视情况稳步扩大展业公司范围,确保业务良好运行。多位市场人士向记者表示,上述监管安排在落实新证券法要求的前提下,既根据行业和市场实际需要积极稳妥推进备案工作,又兼顾了防范“一放就乱”的风险;有利于保障财务顾问机构执业质量,防范财务顾问业务风险,提高上市公司质量,维护投资者合法权益。备案并不等于“一放了之”除考虑机构主体类型外,《指引》要求财务顾问机构诚实守信,勤勉尽责,保证其所出具的意见真实、准确、完整;同时要求财务顾问机构建立健全内部控制组织体系和内控制度,根据自身情况审慎展业,严格控制项目风险,提高财务顾问业务整体质量。中国人民大学法学院教授刘俊海认为,财务顾问机构的管理应该有保有压,有管有放。“实行备案制并不是一味的放松管理,更重要的是放管结合,将简政放权和监管有机融合、无缝对接、同频共振,不能一放了之。”有证券公司表示,部分财务顾问业务的技术难度大且往往涉及公众利益,还可能存在内幕交易、利益输送、洗钱等风险。事实上,鉴于财务顾问业务关乎上市公司质量和中小投资者切身利益,成熟资本市场普遍实施较为严格的监管。权威专家表示,审批改备案不代表完全不能设条件,也不意味着任何机构都可以展业。也有市场机构认为,新证券法和《备案规定》已对财务顾问机构的管理方式作出调整,对财务顾问业务的展业机构限制可以适当放宽,同时监管应当更加严格。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示,“审批改备案”是市场化进程中的关键之举,能够减少行政干预,优化市场竞争。备案是推进以信息披露为核心的资本市场注册制改革的必要要求,落实简政放权,应将行政监管资源从事前审批转到加强事中事后监管上来。证券公司占据财务顾问业务主要市场份额数据显示,目前全国共有证券公司134家,其中绝大多数公司有财务顾问业务资格;有证券投资咨询机构83家,分布在全国不同地区。市场人士接受采访时表示,上市公司收购、重大资产重组等业务基本都涉及股份发行,需要聘请具有证券保荐业务资格的证券公司担任保荐人。数据显示,2019年以来,全市场共有250单涉及控制权转移的上市公司收购交易,其中证券公司担任财务顾问236单,占比94.4%;112单重大资产重组交易均由证券公司担任财务顾问。仅有部分股权激励等此前未明确纳入监管规制的少量业务由证券投资咨询机构提供,其他机构基本未开展相关业务。田利辉认为,实行备案制度能够提升证券投资咨询机构的专业化程度。他认为,专业化的来源不是行政审批,而是市场竞争。他也表示,证券投资咨询机构需要落实信息披露义务,严格履行主体责任。同时,上市公司也需根据证券投资咨询机构专业实力和市场口碑审慎遴选服务机构。强化事中事后监管 防范风险据记者了解,证监会目前已经注意到其他类型机构向监管部门备案的意向。下一步,监管部门将请证券交易所、中国证券业协会等自律组织对此进行充分评估。为防范“一放就乱”的风险,证监会相关人士表示,监管部门还将通过系统单位之间的信息共享、监管协作,强化机构备案与财务顾问业务事中事后监管的有效衔接,督导财务顾问机构依法规范展业,着力提升执业质量。证券交易所将强化对财务顾问机构及业务的自律监管,引导上市公司及相关方从提高上市公司质量、维护中小投资者利益角度出发,审慎选择财务顾问机构。中国证券业协会将研究把证券公司以外的其他财务顾问机构纳入会员进行自律管理,指导相关机构规范运作。“对于在备案中存在弄虚作假、展业中存在违法违规行为的机构,监管部门将严厉打击。”前述相关人士表示。银行股权如此不“香”?在挂牌近300天后,突遭江中药业持有青海银行的5000万股股权未能寻得买家。10月21日,突遭上海联合产权交易所官网显示,江中药业股份有限公司(简称“江中药业”)拟出清其所持有青海银行5000万股股权,此轮挂牌披露于当日到期。券商中国记者以投资者身份致电负责此笔转让的受托机构人员,对方表示,从正式挂牌至今,没有投资者对此笔股权转让有明确投资意向。据了解,江中药业董事会于2015年7月通过投资议案,以1.3亿元的价格从江西稀有稀土金属钨业集团有限公司受让了此笔股权。持股5年后,江中药业欲将这5000万股股权转让。挂牌近300天,无投资者入场挂牌信息显示,江中药业欲以1.83亿元的价格转让其所持有青海银行的全部股权共计5000万股,占青海银行总股本的2.05%。此条信息披露起始于2019年12月30日,最近一轮披露期满于2020年10月21日,这也意味着,在期间将近300天内,江中药业未能寻得有意向受让的投资者。券商中国记者以投资者身份致电此笔转让的受托机构人员,对方表示目前并无投资者有明确意向介入,此次期满后还将以5天一个周期继续延期。不过,他表示,“这个项目最多就挂1年,到今年12月底就正式结束了。”挂牌信息显示,江中药业对意向受让方的要求是:依法注册并有效存续的企业法人或其他经济组织;具有良好的财务状况和支付能力;具有良好商业信用,无不良经营记录;符合国家法律、法规规定的其他条件。也就是说,江中药业在此笔股权转让中,对受让方的要求其实并不高。一位银行研究员对券商中国记者表示,目前投资者对于银行资产质量较为担心,其中城商行是延期还本付息支持小微企业的一个主要力量,由于贷款不良暴露具有滞后性,投资者对于其未来的资产质量不看好,所以影响了投资的积极性。独立评论员周正国对券商中国记者说,中小银行股权转让难的背景是,由于跨区域开设银行分支机构很早前就比较放松了,再加上互联网银行保险金融业务的加入,因此三四五线城市的银行业务竞争也很激烈,银行的牌照价值下降。持股5年分红2250万,前十股东半数质押江中药业从2015年9月持股至今刚过5年,那这笔投资目前的回报率有多高呢?据上海联交所官网今年2月发布的另一则项目推介信息,江中药业自投资以来收到青海银行现金分红共计2250万元,2015年至2018年期间,分别收到500万元、750万元、500万元和500万元。若按江中药业入股时总投资额1.3亿元计算,4次分红期间,平均每年收益率约为4.33%,接近于一些银行5年定期存单产品的年利率。据记者粗略计算,若此次2.05%的股权转让成功以1.83亿元的价格成交,那5年以来的投资收益率至少为58.1%,平均每年收益率约为11.62%。公开资料显示,江中药业1999年通过重组江西东风药业股份有限公司实现借壳上市,公司以中药产业为核心,主要从事中成药、保健食品的研发、生产和销售。据江中药业财报显示,截至2020年6月末,该公司总资产46.91亿元,净资产36.73亿元;2020年上半年实现营业收入11.58亿元,归属上市公司股东的净利润为2.7亿元。此外券商中国记者注意到,据青海银行2019年财报显示,截至2019年末,该行前十大股东中,有半数已经将青海银行的部分股权质押出去。其中质押比例最高的股东是该行第三大股东西宁伟业房产开发有限公司,该公司持有青海银行8.21%的股权,目前已质押持有股权的49%。据该行年报,截至2019年末,该行被质押的股权共计4.14亿股,占股本总数的16.99%。对此,青海银行在年报中特别提到,该行“高度关注股权管理,持续规范股东行为。强化股权管理、规范关联交易管理、制定股权质押管理办法等。”对于股东股权管理,青海银行还表示要“规范股东关联交易行为,防范关联交易所产生的各类风险;将股权质押比例控制在合理区间等。”资产质量承压,资产缩水净利下滑公开资料显示,青海银行原名西宁市商业银行,2008年11月更名为青海银行。是青海省首家地方法人股份制商业银行、唯一一家城市商业银行,也是青海省国资委管理的18家省属出资企业中唯一一家银行业金融机构。近年来,青海银行的经营业绩经历了较大幅度的波动。净利润方面,据青海银行披露的近三年财务数据,2017年至2019年,该行净利润分别为7.75亿元、2.06亿元和4.55亿元。据青海银行披露数据,该行2020年上半年实现净利润2.52亿元。记者从评级公司中诚信在2月份发布的一份青海银行评级报告获悉,2019年上半年该行净利润为3.49亿元,也就是说2020年上半年青海银行净利润同比下滑27.8%。从资产总额上看,近三年青海银行总资产有不断“缩水”的趋势。2017年至2019年间,该行总资产分别为1096.93亿元、1039.05亿元和1032.96亿元。据该行公布的数据,截至2020年6月末,该行资产总额为1026.71亿元,比去年末萎缩了6.25亿元。青海银行的资产质量也一直是外界关注的焦点。2018年青海银行资产质量急剧恶化,截至2018年末,该行不良贷款率为4.31%,同比上升2.36个百分点;拨备覆盖率为121.33%,同比下降40.1个百分点。不过,到2019年末,青海银行资产质量问题也曾短期得到缓解。2019年报显示,截至2019年末,该行不良贷款率为2.49%,较2019年三季末的4.76%骤降2.27个百分点。但到了2020年6月末,该行不良贷款率又反弹至3.27%,拨备覆盖率为150.22%,接近此前的监管要求。今年7月,青海银行表示,2020年上半年该行通过通过不良清收、批量转让、以物抵贷、重组转化、呆账核销等方式,共清收处置不良贷款4.39亿元。中诚信评级在报告中认为,总体来看,青海银行盈利资产规模有所下降,同时资产质量下行带来较大的拨备计提压力,对该行盈利能力造成较大负面影响。未来该行的盈利增长仍然受到以下不利因素的影响:一是受到宏观经济增速放缓影响,未来不良贷款上升的压力仍然存在,进而可能对盈利水平产生不利影响;二是随着利率市场化的推进,同业竞争日趋激烈,银行业净息差承压。